2020年澳门天天彩论坛 券商观点|镁行业深度（I）：供需或进入持续性紧平衡状态-全球供给显现单一市场风险

2025年4月16日，东兴证券发布了一篇研究报告，该报告是关于有色金属行业的。报告指出，供需或许要进入一种持续性的紧平衡状态，全球供给呈现出单一市场的风险 。

报告具体内容如下：

投资摘要：镁，是位于元素周期表中ⅡA族的碱土金属，呈现出银白色，并且具备延展性。镁的质量很轻，密度比较小，它的相对原子质量是24.305，相对密度为1.74g/cm3，熔点是648.8℃，沸点为1107℃。镁属于活泼金属，在干燥的空气中相对稳定，不过受热时能够与水发生作用，而且还能和大多数的非金属，比如卤素、氮、硫等等产生作用，溶于酸的时候会放出氢气，其还原性较强。镁元素在地壳中的分布较为广泛，占了地壳质量的2.1%，在地壳中所有元素里排名第八。镁的化学性质十分活泼呀，在自然界当中仅仅是以化合物的状态而存在的呢，在已知的多达1500种的矿物里面呀，镁化合物有200多种哟，占比可是在12%以上的呀。中国镁资源储备量是丰厚的呀，资源禀赋是比较高的呢。中国能够供采选冶炼的镁资源主要分布在菱镁矿、白云石矿以及盐湖资源当中呀。依据国务院发展研究中心的统计（2024年）呀，中国镁资源储量占整整全球的70%呢。就菱镁矿这一方面而言呀，按照USGS的统计数据呀，2024年全球菱镁矿储量是77亿吨呀，并且集中度是比较高的呀新门内部资料免费查询，CR3达到了54%呀。其中，俄罗斯是全球菱镁矿储量国之一，其储量为23亿吨，占比30%斯洛伐克也是全球菱镁矿储量国之一，其储量为12亿吨，占比15%中国同样是全球菱镁矿储量国之一，其储量为6.8亿吨，占比9%，是全球前三大菱镁矿储量国 。白云石矿方面，全球白云石储量分布于多个国家，比如中国、意大利、西班牙、土耳其等 。其中，中国白云石资源储量已超200亿吨，占全球的80%以上 。盐湖资源方面，中国盐湖镁卤水中镁盐储量达48亿吨，其中硫酸镁储量约16亿吨，氯化镁储量约32亿吨 。

对于全球原镁供给而言，有着较大的单一市场风险存在。从上游菱镁矿产量方面去观察，依据USGS的统计情况来看，在2024年的时候，全球菱镁矿产量总计是2200万吨，和23年相比算是持平的状态。其中，中国菱镁矿产量是1300万吨，和23年相比也保持持平，在中国菱镁矿产量占全球菱镁矿产量的比例达到了59%。全球原镁产出的集中度呈现出更高的态势 ，依据中国有色金属工业协会所提供的统计数据 ，在2024年的时候 ，全球原镁产量达到了112万吨 ，并且与上一年相比 ，增长幅度为12% ；其中 ，中国原镁产量出现了增长 ，增长幅度为24.73% ，达到了102.48万吨 ，这一增长推动了中国原镁在全球产出当中所占的比例 ，从2023年的82% ，增长至2024年的92% 。另外 ，根据USGS的统计 ，在2019 - 2024年这一时间段内 ，中国镁锭产量在全球镁锭产量当中所占的比例 ，年均数值为89% ，到了2024年 ，该数值已经上升至95% 。

行业供给侧结构性改革得以推进，中国镁行业的集中度随之提升。在2021年的时候，我国原镁行业的集中度处于较低水平，CR3大约是14%，CR10大约是32%，产量超过3万吨的头部原镁冶炼生产企业一共有13家，它们合计的市场占有率达到了35.9%。近些年来，因为环保政策持续收紧，小型镁企难以满足能耗、产能等方面的要求，行业供给侧结构性改革深入推进，镁行业的落后产能被逐步淘汰，行业集中度大幅提高。头部企业观察显示，宝武镁业（002182），原镁产能市占率2025年天天彩免费大全，在23年的时候，为7.4%，到了24年，增长至20.5%，依据其扩产计划，截止到2025年底哇，这个数值呀，有可能会进一步提升，提升到32%呢。

中国镁资源供应状态受环保及产业政策影响，从中国镁行业政策角度看，镁矿行业政策监管在资源开采许可、出口控制、环境保护等方面严格，首先，企业获采矿权需经复杂审批程序，支付采矿权价款与使用费，这加大矿企准入条件，其次，中国对镁矿出口实施一定控制，保障国内市场供应与价格稳定。在环保政策范畴内，镁矿企业于开采进程里，得达更高环保标准，于冶炼等环节也得如此，这表明企业不但要投入诸多资金去搞环保设施的建设以及改造，而且还得引进先进的环保技术以及管理经验。环保部门针对镁矿项目的审批变得越发严格澳门天天免费精准谜语，监管亦是如此，对于那些不符合环保要求的企业不会予以批准，不然就责令其停产整治。环保以及产业政策给镁生产商提出了更高的要求，对中国乃至全球的镁供给起到了限制作用。

原镁行业在中国已逐步构成镁新型现代产业集群，企业盈利能力因规模效应提升或者优化，2024年，陕西省榆林市颁布了《关于支持兰炭、金属镁产业发展的若干政策措施》，安徽省发展改革委发布了《推动镁基新材料产业高质量发展若干措施》，新疆维吾尔自治区以及河南省鹤壁市等地区也发布了不同产业政策，引导并支持建设不同规模级别的原镁及镁合金冶炼骨干企业，进而打造镁新型现代产业集群。产业集群得以建立，这进而扩大了有关镁生产的规模效益情况，其后降低了原镁的生产成本，最终增强了企业端盈利的水平。

全球原镁行业产能利用率，有希望得到提升，行业规模或许会进入呈稳定增长趋势的态势状态，达到良性扩张状况。镁行业产业聚集在一起形成集群发展这种方式，有助于行业规模效益得到提升，以及盈利水平得到修复，这也相应意味着行业的发展，会与新能源产业的发展形成能够产生有效共鸣的共振。考虑到镁金属作为绿色及新质生产力产业发展的核心生产必要元素，绿色化智能化移动化及轻量化，在产品应用方面的持续不断拓展，将推动镁行业下游需求达成有效的扩张，这对于改变行业产能利用率处于偏低状态的现状有所帮助，并且能够得到进一步提升行业规模进入良性扩张态势的效果 。换个角度，从行业之内供需是否平衡这一方面来观察，再去考量企业端原镁产能当下已有的建设规划，以及产能利用率呈现出的回升态势，我们据此形成一个看法，在2024年到2027年这段时间里，全世界原镁的产量也许会从112万吨增加到200万吨，这里边中国原镁的产量大概会从102.6万吨增加到175万吨。把我们针对镁需求所展开的讨论以及做出的预测结合起来看，我们又有这样一个判断，在2025年到2027年这个阶段，全球原镁的供需缺口可能是0.1/0.9/-0.1吨，全球原镁供给处于一种接近刚刚平衡的状态这一情况，同样可以表明镁行业已经显示出了周期性的底部特征。

相关公司：宝武镁业、星源卓镁（301398）。

风险提示，镁供应呈现出超出预期的增长态势，下游需求行业的发展情况未达预期，全球新能源汽车产量的增速未达预期，全球流动性出现超出预期的紧缩状况，利率急剧上升且超出预期，区域性冲突存在加剧以及扩散的情况 。