开元棋app官方下载 盘点2017年公募十大焦点：公募FOF首发 沪港深崛起

根据收益情况分析，截至十二月份四日，博时睿丰定开实现了十三分之四的正回报，这与其成立时间不长，参与定增的额度不高有一定关联，另一方面，国投瑞银瑞盛正处在定增股份解禁的阶段，一方面受到今年市场走势的影响，另一方面也必须依据各个投资标的所属行业的不同状况以及当前的估值状况，选择合适的时机卖出，导致在表现上出现了十三分之二的负收益。这种“沉浮不定”的态势引发人们对于增发策略前景的怀疑，然而作为关键的再融资途径，只要不过分执着于“市值提升”的夸大宣传，今年确实有不少优质公司的增发计划顺利获批，实际上半市场一级市场的折让现象也在加剧，这表明甘愿探究个股价值与增发计划的参与者，是在监管机构整顿市场之后，主动适应环境、克服本能的表现。因此，增发策略在短期内将趋于边缘化，但具体项目中的特殊机遇会基于公司基本面，而整体层面的机遇大概要等到政策放宽和投资者风险承受能力增强之后才会出现，公募增发基金这类创新品种极有可能暂时停步不前。

3. 资管新规发布

十一月十七日，中国人民银行会同银保监会、证监会以及外汇局公布了《关于规范金融机构资产管理业务若干问题的指导意见（征求意见稿）》这一文件，早在二月，资管新规的内部审核版本就已外泄，引发了市场的广泛关注和讨论，对于“取消保本保息”、“实施穿透式管理”、“去除多层嵌套”等核心监管方向，市场早已有所准备，与今年二月末发布的内部审核版本相比，此次发布的征求意见稿进行了大幅度的调整，主要强化了对资金池的规范，以及对刚性兑付概念的界定。提升了私募基金合格参与者的资格门槛，强化了期限不匹配的界定，禁止定期开放基金投资股票类资产，再次重申了第三方独立保管的要求，不过允许关联企业为资产管理子公司实施保管，然而针对公募基金，监管加强似乎产生了排挤效应的正面作用。

公募资管产品的特定基金运作可能有所调整，9月发布的流动性管理办法明确，单个投资者持股比例不得超过半数，同时要求设立发起式基金，或者采用封闭式运作，且期限至少为三个月。此次新规草案对资产管理产品投资单一证券或基金市值作出限定，要求同一机构发行的所有公募产品在该证券或基金上的投资比例，不得超过其总市值的百分之三十，这一规定在流动性要求百分之五十的基础上，又增添了一重限制。

分级基金或许将遭遇变革或被强制终止风险：公募基金被禁止推出分层份额，这一政策阻碍了这类基金再次发行分层产品的途径。同时，当前市场上流通的多数是分层基金，这类产品本质上是持续运作的，但相关指导方针并未提供清晰的解决方案。因此，可能还需要耐心等待更具体的实施细则公布。在严格监管环境中，层级化产品在过渡阶段结束后，更有可能遭遇转型或被强制关闭，基于这个情况，目前低价的A类分级证券或许将获得发展良机。

资管新规大体上达到了预期目标，防范风险是这项规定的核心宗旨。短期内可能会对市场的风险承受能力造成一定影响，不过明确表示要坚决消除保本保息的做法，这将促使无风险投资回报率降低，对吸引资金进入市场有利。然而，《指导意见》里对多层投资结构的约束开元棋app官方下载，意味着今后银行发行的理财产品或许无法直接投资于私募基金和私募基金的基金产品，但考虑到对公募基金的基金产品没有设置限制，波动性较小的长期资金还是有望进入市场。“双十”转为“单十”实际上是放宽了对公募基金集中度的管控，定制类公募仍然承受较多约束。理财资金外包的需求将在逐级审核原则下遭遇更严格监管。《指导意见》作为草案，其中对公募基金产品而言，影响最显著的可能是分级产品或将经历调整或强制退出，鉴于这一情况，当前折价分级A或许将获得有利局面。

4. 货币基金市场火爆，规模激增

今年确实是“货币基金收获之年”，由于债券市场表现不佳，监管趋严，以及利率水平上升，货币基金的需求急剧增长，中国基金业协会的最新统计表明，到2017年10月底，我国境内共有基金管理机构113家，其中合资机构45家，本土机构68家，这些机构管理的公募基金总额为11.34万亿元，在这些基金中，货币基金的总市值达到6.68万亿元，创下历史最高纪录，这一数值与9月底相比增加了3704.21亿元，增长幅度为5.869%。今年该数据已经连续9个月实现净增长，截至去年底，货基规模较之前增加了2.3978万亿元，今年初至今，货币市场的规模提升幅度已经达到55.97%。尽管货币基金的新规定可能会限制其未来的扩张速度，不过总体而言，在债券市场表现不佳，利率上升压力明显的情况下，货币基金的投资价值依然较为突出。

公募货币基金规模变化

统计时段为二零一六年一月到二零一七年十一月，资料出自万得，由好买研究机构整理提供

5. 公募基金流动性新规

今年期间，公募基金体量持续增长，资产管理规模扩张亦伴随着市场潜在风险的累积，尤其突出的是流动性风险问题，如何制定针对性措施加强监管协调市场秩序，已上升为监管机构的核心工作开元ky888棋牌官网版，9月1日，证监会公布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，计划于2017年10月1日正式执行，该《规定》对最低标准提出更明确要求，增强机构在流动性风险控制中的责任担当，有助于减少基金运作的结构性弱点，其中着重关注近期规模增长较快的货币基金，对其客户集中度、流动性状况以及资产集中度等提出具体规范，旨在引导货币基金回归流动性功能本位，防止因过度追求收益而引发信用及流动性风险事件，新监管措施为货币基金树立了新的竞争基准，整体而言，该《规定》有利于推动我国公募基金行业实现稳健发展。

6. 可转债可以信用申购

2017年2月15日，一项关于调整上市公司非公开发行股票办法的决议突然公布，其中清晰界定了公司申请增发股票时，发行股份数量不应超过发行前总股本的五分之一，并且时间间隔上要求与前次资金募集完成时间至少间隔十八个月，这一规定在市场上引起了巨大反响，随着定向增发融资受到约束，可转债这类利率较低且含有期权特点的融资手段顺理成章地受到关注，成为市场中的热门选择，今年提交可转债发行计划的公司数量迅猛增长，截止目前已有136家公司公布发行计划（包含今年已成功上市的转债），计划发行的总金额高达三千七百九十亿元，自2014年可转债发行规模创下阶段性顶峰之后，新一轮的可转债发行量增长已近在眼前，这也逐渐改变了以往可转债市场容量偏小、可选标的有限的不利状况。更方便的是，2017年9月8日，证监会公布了更新的《证券发行与承销管理办法》，把现有的可转债认购方式转变为信用认购，网上认购将不需要事先支付认购款，增强了资金的使用效能，不过网下新股申购仍需准备不超过五十万元的担保金。新规推行之后，网上申购不再需要预留资金，因而吸引更多投资加入网上申购环节，可转债市场展现出供给与需求都十分活跃的景象。

7. 量化基金表现两极分化

2016年备受瞩目的量化基金，今年却遭遇滑铁卢，回顾那个年份，中国股市整体呈现起伏不定态势，市场缺乏明确的主线，这对擅长主动选股的基金经理们造成了挑战，导致他们取得的成果起伏显著。对立面来看，针对量化基金，它们的资产分布广泛，交易频率频繁，轮动策略实施精准，并且严格遵循盈利了结与亏损止损的规则，以此管理风险，在价格起伏的市场环境中，这类基金比一般股票投资更易于获得稳定回报。2017年A股市场呈现显著的结构性特征，行情主要围绕“漂亮50”展开，该板块多数时间持续走高，与此同时中小创等小盘股则持续走低，市场呈现出明显的二八分化格局，这对擅长轮动策略的量化基金构成严峻挑战，今年量化基金整体表现差异悬殊，其中指数增强型价值策略基金收益突出，例如景顺长城量化新动力，年度回报达到32.37%，而风格偏向轮动的量化基金则遭遇重挫，像光大风格轮动，年度收益为-23.28%。综合来说，今年量化基金的表现不尽人意。

8. 沪港深崛起

自2016年岁末起，香港股市逐步进入一轮上升通道开元ky888棋牌官方版，并一直延续至今，于11月22日强势跨越三万点整数关口，刷新了十年最佳纪录。与此同时，沪港深基金的表现也显著提升，成为今年备受瞩目的投资工具。依据Wind平台发布的信息，到12月1日为止，在市面上80只与沪港深概念关联的基金里，今年内实现盈利的有75只，整体平均涨幅达到了18.8%。东方红沪港深以56.60%的突出成绩稳居首位，极有可能赢得今年股票型基金的最高荣誉，其卓越的表现也引来了众多资本的追捧，今年3月新成立的嘉实沪港深回报在首发第二天就提前停止了认购，初始募集总额达35.23亿元。当前全市场沪港深基金总额为562.9亿元，其中前海开源、红和东方嘉实基金分别以105亿元、104亿元和93亿元的成绩位居前三甲。现阶段港股的估值水平比A股和国际市场都要低，具备很好的投资潜力；而那些持仓比例可以灵活调整、并且能够在三个市场间自由转换的沪港深基金，能够更好地帮助投资者进行资产配置，在降低风险的同时争取获得更高的收益。

9. 一边新发基金被秒，一边迷你基金清盘

今年五月以来，A股市场逐步出现波动并上涨，进入了一个新的缓慢上涨阶段。公募基金特别是股票型基金，凭借其相对突出的表现，吸引了大量投资者的关注。从今年下半年开始，新成立的股票型基金规模明显增加，除了十月因国庆假期影响外，其他月份都持续增长，十一月筹集的资金总额达到四百三十一亿四千七百七十万份。发行市场呈现积极态势，基金的资金筹集能力得到普遍增强，表现优异的基金管理企业推出的定期开放产品一经推出便迅速售罄。11月8日，东方红睿玺发售当天，两分钟内成交额便达到10亿元，最终成功募集178亿元。此外，由知名基金经理曹名长负责的中欧恒利三年定期开放产品，在发售首日便提前完成资金募集工作。与之形成对比的是，不少资产规模低于五千万的微型基金正面临被清算的困境，导致这一现象的因素主要有两个。首先，今年在资金撤出外包投资、降低杠杆率的背景下，外包资金快速撤离市场，部分外包专项基金因此变成只剩空壳的实体，所以某些基金决定解散以减少管理开支。另有一面，今年6月监管机构下达通知，规定管理迷你基金超过十只的机构将暂停提交新基金申请，而同类别迷你基金达到三只以上也会暂停同类产品申报，所以许多基金公司都在加快处理其旗下的迷你基金产品。依据Wind的数据，到目前为止，共有1685只公募基金资产规模不足五千万元，倘若遭遇巨额赎回或市场波动，很有可能会低于清盘的资产门槛。

10. 基金业绩分化明显，强者恒强

由于白马股和蓝筹股行情走强，今年一些重仓持有家电、白酒等消费板块的基金取得了优异的回报，例如易方达消费行业在上半年的涨幅达到了31.36%，在所有权益类基金中位列第二。到12月1日为止，该基金今年的累计业绩为51.24%，仍然稳居第五的位置，预计在年终的排名榜单中也能占据一席之地。在统计到的6327只权益类基金（股票与混合型）中，上半年表现排在前十分之一的基金，有八成在下半年依然能保持在前十分之一的位置，这表明了市场中的领先者更容易持续领先的现象。另一方面，有四百八十六只基金未能获得正收益，垫底的基金今年整体收益率为负二十七点六六%，而收益最高的基金达到了七十三点二二%，两者之间的收益差距超过百分之一百。从基金公司的角度审视，今年成绩最为突出的是东方红资管，其管理的三只基金跻身前列，与此同时，中邮基金今年的状况不佳，排名靠后的基金中，有四只是该公司所运营的，基金公司之间的表现差距十分显著。